5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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