本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘n是正极还是负极，L是正极还是负极，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行(xíng)，直接原(yuán)因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步(bù)压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格(gé)受(shòu)高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石(sn是正极还是负极，L是正极还是负极hí)受自身供(gōng)需趋于宽松的(de)悲观预(yù)期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显(xiǎn)好转，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需(xū)时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺(luó)纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力(lì)。”国(guó)投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不(bù)断(duàn)加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不明(míng)显。港口(kǒu)库存本周止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季(jì)度产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续(xù)提(tí)产空间有限(xiàn)，开(kāi)始面(miàn)临(lín)减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需(xū)将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下半年这一(yī)趋势(shì)将更(gèng)为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有中长期(qī)的(de)下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价(jià)格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口(kǒu)进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢厂的(de)进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转增，钢厂低(dī)库存按(àn)需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初(chū)港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格(gé)中(n是正极还是负极，L是正极还是负极zhōng)枢(shū)将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需(xū)补库(kù)为主，整体交投(tóu)氛围较为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库(kù)对价(jià)格或形成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持(chí)续调整后压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供需边(biān)际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突(tū)出(chū)，价格波动幅度(dù)较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也(yě)意(yì)味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为(wèi)主的(de)黑色(sè)系(xì)下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是(shì)需(xū)求复苏力度。

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